Newsroom·Perspectives
Sep 10, 2026
Founder’s Notes · No. 04

The Axis.
What holds the course.

Why is value creation, and beyond it transformation, so hard? Ask most private equity firms what value creation means and you will hear a typical playbook of cost reduction, efficiency improvement, one or two growth initiatives, and a governance clean-up that makes a good equity story. That is the playbook across Korea and much of Asia and has been for the past 10 years. Is that genuinely creating value?

The plan is the easy part.

Setting a vision and drawing a detailed End Picture takes time and effort, but it can be done, and when it is done it can feel as though the hard part is behind you. Then come the two or three years of execution that decide the outcome, where things do not go as planned. There are fires to put out every day. The financial numbers come up short vs. budget. People ask you for personal favors in making tough calls. The leaders who are supposed to be driving it tell you they understand the End Picture when they did not. And every quarter hands you one more perfectly good reason to stop.

Most journeys lose their way in a quiet manner, without realizing it. Drifts happen because you choose to compromise in making difficult decisions. You push a decision to next quarter, pending further discussion or because something urgent came up. As these compromises and indecisions pile up, the gap grows and you are walking on a different path than what was planned. It is a slow creep without fully realizing how wide the gap has become. As time passes and the results have not come, the voices of failure start and the political forces pushing to go back begin to gather. That is where journeys are lost.

Which is why you need a firm axis to keep you on the right path.

Sailors lost at sea relied on the North Star as a guide to find their way home. Transformation needs the same thing: something that will keep you steadfast and on the proper path when there is trouble and difficulty, when the effort seems to have failed, and when you are quietly wondering whether to stop. Those who watched The Odyssey recently will understand what that axis was for Odysseus.

Personally, mine is religious. It is my faith in Christ. It is my purpose in life to serve God, it is what holds me steady when things are hard, and it is what I go back to in times of trouble to seek clarity. It brings me back to my vision, my purpose and my path, and therefore exactly where the gap has opened.

The way I do this with a company is with a simple question: will this make it a better company? Not for the shareholder alone, but for every stakeholder who matters, judged over the long term.

This question is why I focus on long-term competitiveness above almost everything else. One way to get there is by improving each business function to best-in-class with playbooks that have been proven elsewhere. Another way is surgery. And surgery, no matter how you cut it, is painful, it needs recovery time, and it requires a change in lifestyle to ensure continued impact. For a company, that means a permanent change in way of working is needed, similar to how you need to change your lifestyle and dietary habits.

Transformation means rewiring how the company actually works. Tasks change, organizations change, roles and responsibilities change. In doing that you end up stepping on toes, encroaching on territory people have considered their own for years, and redrawing reporting lines and spheres of influence. What is good for the company arrives as a personal loss to someone inside it. If you have been through part of this with DX, then with AX it is not optional. It is the whole exercise.

So how do you get people to understand and embrace it? Directives only go so far. Financial compensation only goes so far. Personal goodwill only goes so far. Each one solves part of it but not all. The only thing I have found that actually works is an honest and repeated conversation about what is best for the company over the long term, how the company becomes fundamentally more competitive, and what that means for each person on the journey.

Even then, the people with the sharpest political instincts will tell you from the start that they are fully behind the change when they are not. Some see a chance to take more power. Some see a threat they cannot quite name. Some simply want everything to stay exactly as it is.

This is why you need the vision, a detailed End Picture, and full alignment across the team. That alignment only comes from an enormous amount of communication, careful planning, and visible conviction and fortitude from the management team. One town hall and a well-made deck will not get you there.

You also need detailed milestones and early wins that people can see. Results have to come through early enough to prove that the dream you shared was not an empty one and that they made a good choice in backing it, because that is what gives people the strength to keep pushing through a difficult change. Those early wins are also what turn the doubters into your most committed believers.

The rewards have to be real as well. Large enough at the end to have been worth the journey, and shared broadly enough that everyone who built it shares in it. A win that only a handful of people take home does not buy you the next one.

That belief, and the willingness to take on the journey, is what makes a transformation both punishing and extraordinary. You did it as a team, the people in it grew, the company became genuinely better, and all of you made it happen. Anyone who has played a sport or followed a team for years knows the feeling. Being part of a winning team is addictive, and it is hard to go back once you have had it.

Many journeys fail. Mistakes and bad luck take their share, but most of the time it is because the obstacles could not be endured long enough.

It took Liverpool 30 years to win the long-awaited title. That is why you need that axis. In life, and on this journey. It is what gets you all the way to a dream this big.

That is the Artemis way.

— Charles Byung Chul Min
Managing Partner | Founder & CEO
2026년 9월 10일
Founder’s Notes · No. 04

흔들릴 때
돌아갈 축

밸류 크리에이션, 더 나아가 트랜스포메이션은 왜 이렇게 어려울까요?

많은 PE들이 밸류 크리에이션이라고 하면 대부분 비용 절감, 효율화, 한두 가지의 성장 이니셔티브, 거버넌스 개선을 통한 포장, 이런 부분을 밸류 크리에이션이라고 얘기합니다. 그리고 이게 한국뿐만 아니라 아시아에서 활동하는 많은 PE들의 플레이북이기도 합니다. 하지만 이게 과연 진정한 가치 창출일까요?

트랜스포메이션이 어려운 것은 계획을 그리는 단계가 아니라 그 다음에 오는 2~3년 때문입니다. 비전을 세우고 End Picture를 구체적으로 그리는 일은 시간이 걸릴 뿐 결국 해낼 수 있는 일이지만, 그 그림을 실제로 만들어가는 구간에서는 매일매일 꺼야 할 불이 생겨나고, 단기 실적이 부족하고, 개별적인 요구사항들이 생겨나고, 리드를 해야 하는 리더들이 End Picture를 이해한다고 하면서도 이해하지 못하고… 매 분기마다 그만둘 이유가 하나씩 생깁니다.

대부분의 여정은 바로 거기서 조용히 방향을 잃습니다.

어느 날 크게 실패하는 것이 아니라, 급한 일에 밀려 하나씩 타협하고, 이번 분기만 넘기자며 뒤로 미루고, 그러다 보면 처음 그렸던 그림과 실제로 가고 있는 방향 사이가 조금씩 벌어집니다. 하나하나 놓고 보면 그 순간에는 모두 합리적인 판단이었기 때문에, 벌어지는 동안에는 아무도 알아차리지 못합니다. 시간은 지났는데 결과는 나오지 않고, 이 전환 프로젝트는 실패한 것 아니냐, 중단하자는 목소리가 나오면서 길을 잃는 경우가 많습니다.

그래서 흔들릴 때 돌아갈 축이 필요합니다.

바다에서 길을 잃었을 때 북극성을 보면서 길을 다시 찾았던 것처럼, 트랜스포메이션 여정에서 흔들리고, 실패한 것 아니냐는 챌린지가 들어오고, 그만둬야 하나 고민할 때, 그럴 때 돌아갈 축 말입니다.

저는 개인적으로, 제 삶의 축은 제 종교적 신앙입니다. 하나님을 섬기는 것이 제 삶의 목적이고, 어려움과 역경이 올 때마다 제가 흔들리지 않게 붙잡아 주는 힘이고, 돌아가는 자리입니다. 왜 시작했는지, 무엇이 목적이었는지, 제 비전은 무엇인지, 그렇다면 지금은 어디에서 갭이 벌어졌는지를 확인시켜 줄 수 있는 그런 축입니다.

회사의 트랜스포메이션 여정에도 그런 축이 있어야 합니다. 제가 늘 돌아가는 질문은 단순합니다. 이것이 회사를 더 좋은 회사로 만드는가, 회사를 위해 무엇이 최선인가. 그리고 이 질문은 주주만이 아니라 회사의 모든 핵심 이해관계자를 대상으로, 장기적인 관점에서 확인되어야 합니다.

제가 회사의 장기 경쟁력에 집중하는 이유가 여기에 있습니다. 기능별 프로세스 개선 플레이북으로 회사의 근본 역량을 끌어올리든, 수술에 가까운 트랜스포메이션 과정을 거치든 목적지는 같습니다. 그리고 수술은 수술입니다. 아프고, 회복하는 시간이 필요하고, 결국에는 삶의 루틴이 바뀌어야 하듯이 일하는 방식이 바뀌어야 합니다.

트랜스포메이션의 핵심은 회사가 일하는 방식 자체를 근본부터 다시 짜는 것이기 때문에, 업무가 바뀌고 조직이 바뀌고 역할과 책임이 바뀌면서, 누군가의 발등을 밟게 되고 오랫동안 자기 것이라고 여겨온 영역을 침범하게 되고 보고 라인과 영향력의 범위가 달라집니다. 회사에 좋은 일이 그 안의 누군가에게는 상실로 다가옵니다. DX를 통해서 이런 경험을 일부 하셨다면 AX에서는 필수적인 과정입니다.

이것을 어떻게 이해시킬 것인가. 지시로도, 금전적 보상으로도, 개인적인 호의에 기대서도 부분적으로밖에 해결되지 않습니다. 장기적으로 회사에 무엇이 최선인지, 어떻게 하면 회사가 근본적으로 더 경쟁력을 갖추는지, 그리고 그것이 이 여정에 함께하는 사람들 각자에게 무엇을 의미하는지를 놓고 정직하게 이야기하는 것 말고는 방법이 없었습니다.

정치적 감각이 좋은 사람들은 변화에 전적으로 동의한다고 말합니다. 실제로는 그렇지 않으면서. 어떤 사람은 이것을 더 큰 권한을 쥘 기회로 보고, 어떤 사람은 이유도 제대로 모른 채 거대한 위협으로 받아들이고, 어떤 사람은 무슨 일이 있어도 지금 그대로이기를 바랍니다.

그래서 비전이 필요하고, 구체적인 End Picture가 필요하고, 완전한 얼라인먼트가 필요합니다. 그리고 그 얼라인먼트는 엄청난 양의 소통과 치밀한 계획, 경영진의 확신과 뚝심을 통해서만 만들어집니다. 한 번의 타운홀이나 잘 만든 장표로 되는 일이 아닙니다.

여기에 구체적인 마일스톤과 초기에 눈에 보이는 성과가 더해져야 합니다. 같이 꾼 그 꿈이 헛된 꿈이 아니었다는, 좋은 선택이었다는 결과가 나와 줘야 힘든 변화를 계속 밀고 갈 힘이 생깁니다. 또 그런 성과가, 믿는 사람을 만들고 믿지 않는 사람을 열렬한 신봉자로 바꾸는, 전도에 가까운 과정을 가능하게 합니다.

보상도 분명해야 합니다. 이 여정이 끝났을 때 돌아오는 것이 충분한 크기여야 하고, 적절히 넓게 나뉘어야 합니다. 몇 사람만 가져가는 성공은 다음 여정을 만들지 못합니다. 함께 만들었으면 함께 가져가는 것이 맞습니다.

그 믿음과 여정을 받아들이는 태도가 트랜스포메이션을 힘들지만 놀랍도록 보람 있는 과정으로 만듭니다. 팀으로 함께 해냈고, 구성원들이 성장했고, 그 결과 회사가 더 좋은 회사가 되었고, 그것을 우리 모두가 만들어냈기 때문입니다. 운동을 해보셨거나 오래 응원해 온 팀이 있는 분이라면 아실 겁니다. 이기는 팀의 일원이 된다는 것은 한 번 경험하면 그 전으로 돌아가기 어려운, 중독적인 경험입니다.

수많은 여정이 실패합니다. 실수와 불운도 있지만, 대부분은 도전과 장애물을 끝내 견뎌내지 못했기 때문입니다.

그래서 축이 필요합니다. 삶에도, 이 여정에도. 그래야 트랜스포메이션이라는 멋진 꿈을 이룰 수 있습니다.

그것이 아르테미스 웨이입니다.

민병철 드림
Managing Partner | Founder & CEO
First In. Transformation is our edge.
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